Облигации: виды, риски и на что обращать внимание при выборе
Что такое облигация?
Облигация — это долговая ценная бумага, по сути, расписка о том, что эмитент (компания или государство) взял у вас деньги и обязуется вернуть их в определённую дату с процентами. Эти проценты называются купонами.
Какие бывают облигации?
На российском фондовом рынке выделяют несколько основных типов облигаций:
1. Облигации федерального займа (ОФЗ)
Государственные облигации, выпускаемые Министерством финансов РФ.
Эмитент — правительство России.
Считаются самыми надёжными.
Высокая ликвидность и множество выпусков с разными сроками погашения.
2. Муниципальные (субфедеральные) облигации
Выпускаются администрациями регионов и городов.
Надёжность немного ниже, чем у ОФЗ.
Обычно предлагают более высокую доходность.
3. Корпоративные облигации
Выпускаются частными компаниями (например, энергетическими, финансовыми, технологическими).
Риск выше, чем у государственных, но и доходность — выше.
Надёжность зависит от финансового состояния эмитента.
4. Еврооблигации
Облигации российских эмитентов, выпущенные в иностранной валюте (чаще всего — доллары или евро).
Изначально ориентированы на иностранных инвесторов.
Подвержены валютным рискам.
5. Замещающие облигации
Выпускаются российскими компаниями взамен еврооблигаций.
Номинал и купоны формально выражены в иностранной валюте,
но выплачиваются инвестору в рублях по курсу ЦБ РФ на дату выплаты.
Позволяют обходить ограничения, связанные с международными платёжными системами.
Что такое ипотечные облигации?
Это облигации, обеспеченные портфелем ипотечных кредитов.
Как это работает:
1. Банк выдаёт ипотечные кредиты — это его активы.
2. Чтобы быстро вернуть деньги, банк передаёт эти кредиты специальной организации — ипотечному агенту.
3. Агент выпускает облигации, обеспеченные этими кредитами.
4. Инвестор покупает такие облигации и получает купонный доход из платежей заемщиков.
Особенности:
Высокая надёжность (залог — недвижимость).
Доходность обычно выше, чем у ОФЗ.
Сроки погашения — от 10 лет и более, но облигацию можно продать в любой момент.
Что такое субординированные облигации?
Это облигации, которые выпускают банки, чтобы укрепить свой капитал.
Главное отличие:
В случае банкротства эмитента держатели таких облигаций получают деньги только после всех остальных кредиторов.
Особенности и риски:
Риск списания: эмитент может списать часть или весь номинал.
Риск остановки выплат: банк может прекратить выплату купонов без объявления дефолта.
Высокая дюрация: длинные сроки погашения увеличивают риски.
Низкая ликвидность: такие облигации сложнее продать быстро.
Повышенная доходность: компенсация за повышенные риски (обычно +1–3% к обычным облигациям).
В России доступ к таким бумагам часто ограничен квалифицированными инвесторами.
Кто такой эмитент?
Эмитент — это организация, которая выпускает облигации: государство, регион или компания.
Он берёт деньги в долг и обязуется вернуть их с процентами в установленный срок.
Пример: компании нужны средства на расширение. Вместо кредита она выпускает облигации — так она привлекает капитал напрямую от инвесторов.
На что смотреть при выборе облигаций?
1. Доходность к погашению
Годовая доходность, которую вы получите, если купите облигацию по текущей рыночной цене и будете держать до погашения (с учётом реинвестирования купонов).
2. Дата погашения
День, когда эмитент обязан вернуть номинал.
3. Номинал
Сумма, которую вы получите при погашении (обычно 1 000 рублей).
4. Купон и периодичность выплат
Размер и частота процентных выплат (раз в месяц, квартал, полгода и т.д.).
5. Накопленный купонный доход (НКД)
Часть купона, которую вы получите при покупке облигации между датами выплат.
6. Амортизация
Постепенное погашение части номинала вместе с купонами.
Все параметры конкретного выпуска можно найти в торговых терминалах, на сайтах бирж или в официальных документах эмитента.
Какие риски есть у облигаций?
1. Рыночный риск (изменение цены)
Цена облигации на бирже может падать или расти.
Если вы продадите раньше срока — можете получить меньше номинала.
Если держите до погашения — получите полный номинал (если нет дефолта).
2. Кредитный риск (дефолт)
Эмитент не может вернуть долг или выплатить купоны.
Часто предшествуется падением цены облигации.
Может сопровождаться реструктуризацией долга.
3. Технический дефолт
Эмитент имеет средства, но не может выполнить выплату в срок из-за административных, технических или внешних причин (например, блокировка расчётов).
Обычно даётся грейс-период для исправления.
Не всегда приводит к реальному дефолту.
Важно следить за новостями и корпоративными раскрытиями через официальные источники (например, Центр раскрытия корпоративной информации).
Заключение
Облигации — надёжный, но не безрисковый инструмент.
Перед покупкой стоит:
изучить эмитента,
оценить тип облигации,
проанализировать доходность и риски,
учесть сроки и ликвидность.
Правильный выбор позволяет получать стабильный доход и диверсифицировать инвестиционный портфель.